Kamatot vágott a FED, további kettő jöhet az idén
Washingtonban, a Federal Reserve (röviden: Fed, az Egyesült Államok központi bankja) szerdán bejelentett egy várva várt kamatcsökkentést, és előrevetítette, hogy az év vége előtt még két hasonló lépés várható. Ez a döntés az amerikai munkaerőpiac körül egyre fokozódó aggodalmak hatására született.
Az amerikai jegybanki döntéshozó testület, a Federal Open Market Committee (FOMC), 11:1 arányban szavazta meg a kamatcsökkentést, amely a piaci várakozásokhoz képest kisebb nézeteltérést mutatott. A negyed százalékpontos csökkentéssel a kamatláb az éjszakai jegybanki alapforrások piacán immár 4,00% és 4,25% közé esik.
A frissen kinevezett Stephen Miran volt az egyetlen döntéshozó, aki a negyed százalékpontos lépést ellenezte, helyette fél százalékpontos csökkentést szorgalmazott. Michelle Bowman és Christopher Waller, akik esetleg további ellenkezők lehettek volna, végül leszavazták Mirant, és támogatták a 25 bázispontos vágást.
Őket mind Donald Trump korábbi amerikai elnök nevezte ki, aki egész nyáron intenzíven ösztönözte a Fedet gyorsabb és radikálisabb kamatcsökkentésekre, túllépve a megszokott negyed százalékpontos ütemen.
Az ülést követő közlemény szerint a gazdaság növekedése "mérséklődött", ugyanakkor kiemelték, hogy "a munkaerőpiaci bővülés lassult", miközben az infláció magasabb lett és "némi emelkedést mutat".
Ez a helyzet kihívás elé állítja a Fedet, hiszen egyszerre törekszik az árstabilitásra és a teljes foglalkoztatottságra, ám a lassuló munkahelyteremtés és a növekvő infláció egymással szemben hatnak.
A Fed közleményében hangsúlyozták, hogy a "gazdasági kilátásokkal kapcsolatos bizonytalanság magas", és egyre nagyobbak a foglalkoztatást érintő lefelé mutató kockázatok, ami a döntés hátterében is szerepet játszott.
A Dow Jones Industrial Average (DJIA), az egyik vezető amerikai tőzsdeindex, a bejelentést követően először emelkedni kezdett, majd Jerome Powell Fed-elnök nyilatkozata után gyengült. Powell szerint a mostani kamatvágás inkább "kockázatkezelési céllal" történt, nem pedig a gazdasági gyengeség ellensúlyozására.
A sajtótájékoztatón Powell részletesebben is kitért a munkaerőpiac helyzetére. Hangsúlyozta, hogy a munkavállalók iránti kereslet és kínálat szokatlanul lelassult, amiből arra következettet, hogy nőtt az álláshelyek megszűnésének kockázata.
Powell hozzátette, a kamatpolitika most inkább "semleges" tartományban mozog, szemben a korábbi, kissé restriktív hozzáállással. Az FOMC tagjai által készített úgynevezett "dot plot" (pöttydiagram) szerint az év végéig várhatóan további két kamatcsökkentés jön.
A dot plot azt mutatja, hogy a tagok elvárásai eltérnek: egy igen nagy mértékű, 1,25 százalékpontos további vágás is szóba került, valószínűleg Miran részéről. Kilencen mindössze egy újabb, tízen pedig két újabb csökkentést tartanak indokoltnak idén, ezek az októberi és decemberi üléseken történhetnének. Egy döntéshozó pedig egyetlen vágást sem támogatott.
Simon Dangoor, a Goldman Sachs Asset Management kötvény- és makrostratégiai vezetője szerint a Fed-en belül jelenleg a "galamb" (vagyis óvatosan laza monetáris politikát támogató) szereplők vannak többségben. Szerinte csak jelentős inflációs váratlan esemény vagy a munkaerőpiac fejlődése téríthetné el a Fedet ettől az enyhítési pályától.
A várakozások szerint 2026-ban csak egy, majd 2027-ben újabb egy kamatcsökkentés következhet, miközben a piaci árazás jelenleg három csökkentéssel kalkulál. A Fed hosszú távon 3%-os semleges kamatszint elérésére törekszik, de néhány döntéshozó még ezt is túl magasnak tartja.
A friss gazdasági előrejelzések alapján a növekedés kissé gyorsabb lehet az előző, júniusi prognózishoz képest, míg a munkanélküliségre és inflációra vonatkozó kilátások változatlanok maradtak.
A jegybanki ülés előtt politikai feszültségek kísérték az eseményeket. Egy évvel korábban, amikor szintén a növekvő munkanélküliségtől tartottak, a testület fél százalékpontos kamatvágást hajtott végre, amelyet Donald Trump azzal vádolt, hogy ezzel ellenfele, Kamala Harris demokrata elnökjelölt választási esélyeit kívánták növelni.
Trump közismerten nyomást gyakorolt a Fedre, és Miran kinevezését is politikailag motiváltnak tartják; számára a jelentősen alacsonyabb kamatszint fontos cél. Az elnök szerint csak az alacsonyabb kamatok élénkíthetik a lakáspiacot és mérsékelhetik az államadósság finanszírozási költségeit.
Powell ugyanakkor hangsúlyozta, hogy a fél százalékpontos csökkentésnek nem volt széles körű támogatottsága az ülésen. Az aktuális politikai helyzetet tovább fokozta, hogy egy bíróság megakadályozta Trumpot abban, hogy leváltsa Lisa Cook kormányzót, akit Joe Biden korábbi elnök jelölt a posztra. Cookot ingatlanhitel-visszaélés vádja érte, de hivatalos vádemelés nem történt, és most a többséggel együtt szavazott a negyed százalékpontos vágás mellett.
Az elmúlt hetekben a gazdasági növekedés általánosságban stabil maradt, és a fogyasztói költekezés meghaladta az előrejelzéseket, bár a munkaerőpiacot továbbra is bizonytalanság övezi.
A munkanélküliségi ráta augusztusban 4,3% volt – ez ugyan történelmi távlatban alacsony, de a legmagasabb érték 2021 októbere óta. Az állásteremtés idén gyakorlatilag stagnált, a Munkaügyi Statisztikai Hivatal (Bureau of Labor Statistics) friss adatai szerint pedig közel egymillióval kevesebb munkahely jött létre a legutolsó éves időszakban a korábbi becslésekhez képest.
Kiemelt hangsúlyt kapott Christopher Waller kormányzó szerepe, aki úgy látja, a Fednek már most enyhítenie kell a monetáris politikán a munkaerőpiaci problémák megelőzése érdekében. Neve felmerült potenciális utódként Jerome Powell helyére is, akinek mandátuma 2026 májusában jár le.
Forrás